Novinky

Starý světový řád se hroutí. Pod vedením Spojených států, které již neusilují o roli globálního policisty nebo neutrálního rozhodčího, ale naopak nastavují nové standardy eskalace, se krize rychleji mění v konflikty a konflikty zase rychleji v otevřené války. Jedna eskalace následuje druhou, a konec není v dohledu. „Je to pro investory obtížné období – a nová realita,“ říká Jan Zendulka, CEO společnosti Moventum a.s.

Nedávný vývoj na Blízkém východě představuje dramatický zlom. Izrael usoudil, že íránský jaderný program překročil bod, ze kterého není návratu, a zahájil masivní leteckou ofenzivu proti íránským jaderným zařízením a předním vědcům. Cílené zabíjení několika vysoce postavených osobností narušilo již tak křehkou rovnováhu. Írán okamžitě reagoval odvetnými útoky bezpilotními letouny.

„Uprostřed tohoto geopolitického zemětřesení začínají kolísat i trhy,“ poznamenává Jan Zendulka. Cena ropy krátce vzrostla o 14 procent – což je největší jednodenní nárůst za více než pět let. Zlato vzrostlo na 3 450 amerických dolarů, zatímco akcie a kryptoměny se dostaly pod tlak. Cena ropy je klíčovým ukazatelem: pokud by stoupla nad 100 amerických dolarů a zůstala na této úrovni, je pravděpodobný nárůst inflace a změna úrokové politiky. „Snížení úrokových sazeb by mohlo být odloženo nebo zcela zrušeno – s hmatatelnými důsledky pro ekonomiku, úvěrové trhy a strategie investorů,“ vysvětluje Jan Zendulka.

Investoři si proto musí uvědomit, že svět se ocitl v permanentním krizovém režimu. „V tomto prostředí platí pravidlo: zachování kapitálu má přednost. Využívání příležitostí je až na druhém místě,“ dodává Jan Zendulka.

Co to konkrétně znamená?

1. Diversifikace: Nadvážené pozice v konkrétních regionech – jako jsou USA nebo Blízký východ – by měly být kriticky přehodnoceny. Široká diverzifikace napříč třídami aktiv a zeměmi je zásadní.

2. Vývoj úrokových sazeb: Pokud cena ropy pohání inflaci, může dojít k odložení nebo zrušení snížení úrokových sazeb. To má negativní dopad na růstové akcie, zatímco banky a hodnotové akcie mohou nabídnout potenciál pro růst.

3. Aktiva citlivá na inflaci: Zlato, komodity, energetické akcie a dluhopisy vázané na inflaci nabývají v takových dobách na významu – mohou pomoci stabilizovat portfolio, když ostatní trhy kolísají.

4. Chování: Ne každý titulek opravňuje k ukvapeným reakcím. Ti, kteří jednají klidně a na základě dat, jsou na tom lépe než ti, kteří propadají panice.

5. Dlouhodobá strategie: Geopolitické otřesy mění krátkodobé perspektivy, ale málokdy ovlivňují základní dlouhodobé tržní mechanismy. Ti, kdo mají rozumnou strategii a dlouhodobý investiční horizont, by měli zvážit spíše vyvážení portfolia než ukvapené přerozdělování investic.

„V každém případě éra jasného řádu skončila,“ uzavírá Jan Zendulka. Nyní je třeba se orientovat v multipolárním, nestabilním světě. „Abychom v této nové realitě uspěli, potřebujeme dlouhodobé uvažování, rozhodování založené na datech a klidné rozhodování, robustní portfolio – a odvahu spoléhat se spíše na podstatu než na spekulace.“