Novinky

Koncentrace trhu na amerických burzách dosáhla historického maxima. Pouhých deset společností nyní tvoří téměř 40 procent indexu S&P 500, což vede k jeho rostoucí závislosti na menším počtu pilířů. „I když investoři mohou v krátkodobém horizontu profitovat, rostou rizika, že neúspěchy jednotlivých těžkých vah mohou destabilizovat celý trh,“ vysvětluje Jan Zendulka, CEO společnosti Moventum a.s“ Na pořadu dne je spíše diverzifikace než koncentrace na index.

Americké akciové trhy jsou v současné době více než kdy jindy ovládány hrstkou velkých korporací. Deset největších společností v indexu S&P 500 nyní tvoří téměř 40 % celkové váhy indexu. Pro srovnání, před deseti lety činil jejich podíl přibližně 17 %. I na vrcholu internetového boomu v roce 2000 představovalo deset největších společností pouze asi 26 % indexu.

Tento trend je poháněn několika těžkými váhami v odvětví technologií a platforem. S tržní kapitalizací přesahující čtyři biliony amerických dolarů vede pole společnost Nvidia, následovaná Microsoftem (3,8 bilionu), Apple (3,4 bilionu) a dále Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom, Tesla a dalšími. „Tyto společnosti nyní mají rozhodující vliv na celkové směřování indexu S&P 500,“ podotýká Jan Zendulka.

Nevýhoda této koncentrace je zřejmá: výkonnost pouze několika akcií stále více ovlivňuje celkový obraz. Neúspěchy jednotlivých mega-kapitálových společností mohou mít negativní dopad na celý trh – i když většina společností v indexu zůstává stabilní. „Při tak úzkém tržním rozpětí je opatrnost na místě,“ říká Zendulka. „Mělo by to být vnímáno jako varovný signál pro zvýšenou volatilitu.“

Pro investory je situace dvojí: ti, kteří investují do indexu, mohou mít v krátkodobém horizontu nepřiměřený prospěch ze síly několika vedoucích společností na trhu. Současně však roste riziko koncentračních efektů, protože celková výkonnost závisí stále více na pouhé hrstce společností.

„Vyvážená struktura portfolia proto zůstává zásadní,“ zdůrazňuje Zendulka. Rozložení investic napříč regiony, odvětvími a velikostmi společností může otevřít další příležitosti a zároveň zmírnit rizika – a ta jsou značná. Z dlouhodobého hlediska je současná úroveň koncentrace velmi neobvyklá. „Historická data naznačují, že fáze nadměrného zaměření trhu málokdy trvají dlouho,“ tvrdí Zendulka. Investoři by se proto neměli spoléhat pouze na domnělou stabilitu technologických gigantů, ale měli by zajistit širokou diverzifikaci.