Novinky

Fondy ELTIF jsou považovány za perspektivní investiční nástroje pro dlouhodobé investování. Řada nových fondů podporuje růst této třídy aktiv, která nabízí atraktivní příležitosti jak pro banky, tak pro klienty. Přesto se mnoho bank stále zdráhá do tohoto segmentu vstoupit, zejména kvůli vnímané provozní a technické složitosti. Jan Zendulka, CEO společnosti Moventum a.s., vysvětluje, proč je právě nyní vhodná doba věnovat ELTIFům větší pozornost.

Evropské fondy dlouhodobých investic (ELTIFy) jsou regulované investiční fondy, které směrují kapitál do dlouhodobých, často nelikvidních aktiv, například do infrastruktury, obnovitelných zdrojů energie nebo na privátní trhy. Otevírají tak retailovým investorům přístup k třídám aktiv, které pro ně byly dosud z velké části nedostupné. „Zejména v současném prostředí nízkých reálných výnosů a vysokých valuací nabízejí ELTIFy atraktivní možnosti diverzifikace a zhodnocení, a to v rámci jasně definovaného regulatorního rámce,“ vysvětluje Zendulka.

Navzdory těmto růstovým příležitostem se do zpracování a úschovy ELTIFů zatím pustil pouze velmi omezený počet depozitářských bank. Hlavní důvod neleží ani tolik v samotném produktu, ale spíše v jeho technické infrastruktuře: do mnoha core bankovních systémů nelze snadno promítnout doby držení ani výpovědní lhůty pro odkupy, případně je to možné jen za cenu značného dodatečného úsilí. „Alternativní investiční fondy nikdy nebyly masovým produktem tradičního depozitářského bankovnictví,“ říká Zendulka. Tomu odpovídá i skutečnost, že řada systémů byla historicky navržena především pro likvidní standardní fondy. Úprava těchto systémů, aby správně reflektovala specifické časové a procesní požadavky ELTIFů, vyžaduje čas – a především zásadní investice.

Pro mnoho institucí se proto otevírá otázka ekonomické návratnosti. Investice do systémových úprav se obvykle vyplatí pouze tehdy, pokud lze ve střednědobém horizontu očekávat příliv kapitálu do ELTIFů v řádu stovek milionů eur. „Dokud nelze tyto objemy spolehlivě předvídat, zůstává ochota k významným počátečním investicím omezená,“ konstatuje Zendulka.

Výsledkem je, že ELTIFy zatím nedosáhly širokého rozšíření na trhu. Některé banky tak setrvávají v vyčkávacím režimu – s rizikem, že jim unikne potenciálně významný růstový segment. Instituce, které dnes propásnou příležitost se s ELTIFy seznámit, se mohou v budoucnu ocitnout mimo konkurenční hru v oblasti dlouhodobých investic na privátních trzích.

Společnost Moventum nabízí alternativní řešení, protože nákup ELTIFů je možný přímo v rámci jejího vlastního systému. Banky tak mohou ELTIFy nabídnout bez nutnosti provádět vlastní systémové úpravy a zároveň se včas prosadit na rostoucím trhu dlouhodobých investic. „To umožňuje efektivně začlenit regulatorně náročné produkty do nabídky a zároveň otevřít nový výnosový potenciál v retailovém klientském segmentu,“ uzavírá Zendulka.